자산 다각화

마지막 업데이트: 2022년 6월 10일 | 0개 댓글
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ㅣ신한금융그룹

국제 다각화를위한 투자처

세계화는 거의 모든 국가와 그 결과로 금융 시장에 영향을 미쳤습니다. 기업 규모가 점점 더 커짐에 따라 전 세계 금융 시장은 더욱 밀접 해지고 있습니다. 국제 투자자들에게 이것은 한 국가의 금융 시장에 영향을 미칠 것이 다른 자산 다각화 국가에도 영향을 미칠 것임을 의미합니다.

국내 시장의 스윙에서 숨길 곳이 없을 때가 올 것입니다.

1980 년대와 90 년대에 투자자들은 해외 투자로 포트폴리오 수익률에 미치는 미국 시장 스윙의 영향을 줄이는 데 도움을 줄 수 있었지만 오늘날 대부분의 해외 시장은 동반 상승하고 있습니다. 동기화 된 수영 선수처럼, 한 명이 수영장 바닥으로 가라 앉을 때 나머지는 따라 오는 경향이 있습니다.

그렇다고 국제 다각화가 투자자들에게 시간 낭비라는 것은 아닙니다. 포트폴리오를 완벽하게 미러링하지 않는 자산을 발견 할 수 있다면 긴밀히 묶여 있어도 여전히 포트폴리오를 추가함으로써 다변화 혜택을 얻을 수 있습니다. Omar Aguilar, 주식 및 멀티의 수석 부사장 겸 CIO 샌프란시스코의 Charles Schwab Investment Management에 대한 전략 투자자가 직면 한 문제는 다각화를 극대화하기 위해 어디를보아야하는지 파악하는 것입니다.

독립적 인 화폐 시스템을 갖춘 국가를 찾습니다. 시간이 지남에 따라 외국 시장 간의 상관 관계 또는 그들이 동조하여 움직이는 정도가 높아졌습니다. 이것은 부분적으로 중앙 은행의 통화 정책 조정 때문인 것으로 Aguilar는 말합니다.

외환 위기 이후 많은 외국 중앙 은행들은 시장에 유동성과 금융 안정성을 제공하기 위해 공동 노력을 기울여왔다. 이로 인해 경제 순환과 금융 시장이 함께 움직이게되었습니다.

최고의 국제 다각화를 위해 투자자들은 가장 독립적 인 화폐 시스템을 갖춘 외국 경제를 찾아야하며 공동 저자 인 Gerald R. Jensen, Robert R. Johnson 및 Luis Garcia-Feijoo를 "Invest with the Fed : 포트폴리오 성과 극대화 연방 준비 이사회 방침에 따라. " 예를 들어 연방 준비 제도 이사회 (Federal Reserve)가보다 엄격한 정책을 따르고 있다면, 현재와 같이보다 중립적이거나 쉬운 금전적 입장을 취하는 국가를 찾으려 노력한다고 Creighton University의 Heider College of Business의 Jensen 교수는 말한다. 네브래스카.

그는 외국의 통화 정책을 금리 추세를 통해 판단 할 수 있다고 말한다. 경제 협력 개발기구 (OECD) 웹 사이트는 각국의 경제 데이터에 따라 장단기 이자율 데이터를 제공한다. 금리가 반대 방향으로 추세를 보이고있는 국가들은 상대적으로 덜 연관되어있다.

상품 기반 신흥 시장은 미국과의 상관 관계가 낮 습니다. 미국과 다른 선진국 간의 상관 관계는 시간이 지남에 따라 증가했을뿐만 아니라 미국과 신흥 시장간에 상관 관계가 있습니다. 그러나이 증가는 모든 신흥 시장에서 똑같이 발생하지 않았습니다.

젠슨은 "사람들은 신흥 시장을 하나로 묶는 경향이있다"면서 "BRICs 국가 (브라질, 러시아, 인도, 중국)를 살펴보면 인도와 중국이 완제품 국가들의 지배적 국가가 될 가능성이 높다" 브라질과 러시아가 상품의 지배적 인 공급자가 될 가능성이있다.

"미국 시장과 상품에 더 많은 기반을 둔 신흥 시장 간의 상관 관계는 완제품 제조업체와의 상관 관계보다 훨씬 낮은 경향이 있습니다."라고 Jensen은 말합니다. 따라서 미국 투자자가 고려해야 할 한 가지는 투자하려는 신흥 시장의 생산 기반입니다.

국제 자산 다각화 소형 캡은 통화 위험이 적습니다. 고려해야 할 또 다른 측면은 통화 위험입니다. "사람들이 국제적으로 다각화하는 것에 대해 생각할 때, Schwab에서 우리가 강조하고자하는 한 가지는 미국 이외의 지역에 투자 할 때 발생하는 통화 변동과 변동성을 고려해야한다는 것입니다."라고 Aguilar는 말합니다.자산 다각화

"통화는 양날의 칼입니다."라고 뉴욕의 Rochester 근처의 Manning & Napier Advisors의 포트폴리오 전략가 인 Jeffrey Ingraham은 말합니다. 국제적으로 투자 할 때 외화로 표시된 유가 증권을 소유하고 있습니다. "[외화]를 달러로 환산하면 달러가 약할 경우 자신이 소유 한 외상 자산은 더 많은 달러를 사기 때문에 미국 기반 투자자로서의 수익이 증가합니다.

그 칼의이면은 달러가 강할 때, 당신의 외상 자산은 미국 달러보다 적다는 것입니다. "당신의 수익을 먹고 있습니다."라고 Ingraham은 말합니다.

외환 위험으로부터 자신을 보호하는 가장 좋은 방법은 국제 midcaps와 작은 대문자와 같이 통화 스윙에 덜 민감한 외국 자산을 소유하는 것입니다. 이 중소기업은 "현지 시장에 더 많이 노출되는 경향이 있으며, 이는 통화 시장의 변화 또는 글로벌 효과에 덜 민감합니다."라고 말합니다. 그러나 동시에 이들 중소기업은 여전히 ​​중앙 은행의 금융 유동성과 지원의 혜택을 누릴 수 있습니다.

국제 소액 투자에 대한 생각으로 위험 경보가 울리는 경우 혼자가 아닙니다. 사람들은 종종 국제 small-cap 투자가 위험도가 높은 자산 클래스라고 생각하지만, 역사는 실제로 그렇게되지 않았 음을 시사합니다. "라고 Ingraham은 말합니다.

Manning & Napier의 조사에 따르면 지난 15 년 간 절대 및 위험 조정 기준으로 미국의 소형주가 미국 증시보다 월등히 뛰어 났지만 국제 대형주보다 지속적으로 높은 성과를 보였습니다.

그는 "국제 소형 캡은 실제로 국제 대형 캡과 거의 일치하는 표준 편차의 관점에서 역사적 위험 프로파일을 제공했다"고 말했다. "그러나 당신은 큰 대문자보다 작은 대문자를 사용하여 더 나은 다각화와 역사적으로 훨씬 높은 수익률을 얻고 있습니다. 높은 수익률과 낮은 상관 자산 다각화 관계로 동일한 수준의 위험을 제공하는 자산 클래스를 찾을 수있을 때마다 "만드는 것이 좋습니다."

국제 소형주는 투자자의 포트폴리오에서 주로 과소 평가되는 저평가 된 자산 클래스라고 Ingraham은 말합니다. 국제 주식 펀드의 투자자들조차도이 레이다 자산 클래스로 보트를 놓치고 있습니다. Manning & Napier의 연구에 따르면 많은 국제 주식 펀드 매니저들이 ACWI 전 미국 인덱스를 벤치 마크로 사용하고 있다고 그는 말합니다. 그러나 ACWI 전 미국은 "미국 밖에있는 투자 가능한 시가 총액의 85 % 만 포착 할 수 있도록 건설되었습니다."이 85 %는 약 1, 900 개의 외국 회사를 포함하고 있으며 약 4, 000 개의 국제 소액 투자가 밝혀지지 않았습니다.

Ingraham은 투자자들에게이 미궁 자산 클래스에 대해 폭넓게 다각화 된 노출을 얻는 최선의 방법으로 국제 소형주 부문에 투자하는 펀드 매니저를 찾아 보라고 지시합니다.

자산 다각화

OK저축은행이 수익 다각화를 위해 늘려온 부동산 프로젝트파이낸싱(PF) 대출이 역풍을 맞았다. 최근 부동산 경기 침체와 금리 인상 등이 맞물려 연체율이 크게 증가한 것으로 나타났다.

OK저축은행은 최근 5년 간 부동산PF 대출 규모를 크게 늘려왔다. 지난 2017년 1805억원에 불과했던 부동산PF 대출 잔액은 올해 3월 말 9429억원까지 확대됐다. 약 5년 사이 5배 이상 증가한 셈이다. 부동산PF 대출이 전체 대출에서 차지하는 비중도 커졌다. 1분기 말 기준 전체 대출이 11조799억원이란 점을 고려하면 8.5% 수준이다. 5년 전까지만 해도 전체 대출(3조9284억원)에서 차지하는 부동산PF 비중은 4.6%에 불과했다.

저축은행의 경우 저축은행 사태 이후 전체 신용대출의 20% 한도 내에서만 부동산PF 대출을 늘릴 수 있다. 총 대출자산을 고려하면 부동산PF 한도액은 2조2162억원으로 OK저축은행의 한도 소진율은 42.54% 정도다. 2017년에는 한도소진율은 22.97%였다.

최근 수년 간 부동산PF 대출 규모를 늘려온 건 사업다각화를 위해서다. 가계대출 등 리테일금융에 강점을 보였던 OK저축은행은 고수익의 부동산PF를 늘려오면서 수익성을 안정화시켜왔다. 실제로 OK저축은행의 총자산순이익률(ROA)은 부동산PF를 늘리기 전인 2016년에는 0.3%에 불과했지만, 지난해 말 2.4%까지 끌어올렸다.

OK저축은행 관계자는 "자산 확대에 따라 자연스럽게 부동산PF 관련 대출도 증가한 것"이라며 "다만 OK저축은행의 부동산PF는 신용공여한도금액 내에서 보수적인 기준에 따라 진행하고 있다"고 말했다.

문제는 건전성이다. OK저축은행의 연체율은 올해 1분기 기준 4.07%로 지난해 같은 기간(3.75%)보다 0.32%p(포인트) 증가했다. 고정이하여신(NPL)비율 역시 7.57%로 지난해 1분기(6.81%)보다 0.76%p 확대됐다. NPL비율은 부실채권 비율로, 대출채권을 정상·요주의·고정·회수의문·추정손실 등 5개로 나눠 3개월 이상 연체된 고정 여신부터 그 이하 여신을 총여신 대비 얼만큼을 차지하는 지를 나타내는 지표다.

여기에는 부동산PF 대출 연체율이 부정적인 영향을 준 것으로 분석된다. OK저축은행의 부동산 관련 대출(건설·부동산업·부동산PF 대출) 연체율은 2.07%에 불과하지만, 부동산PF 대출만 놓고 보면 연체율은 3.07%에 자산 다각화 자산 다각화 달한다. 2019년까지 0%대 연체율을 유지하다 지난해 말 2.04%를 기록한 뒤 3개월 뒤인 올해 1분기 연체율 지표가 1.03%p(포인트)나 급격하게 악화된 셈이다.

특히 저축은행 업계 상위 5개사(SBI·OK·웰컴·한국투자·페퍼)의 부동산PF 평균 연체율은 0.94%에 불과하다. 특히 OK저축은행 다음으로 가장 많은 부동산PF 대출잔액을 보유하고 있는 한국투자저축은행과 웰컴저축은행의 경우에도 부동산PF 연체율은 각각 1.36%, 0.01% 수준을 유지하고 있다.

NPL비율은 2.18%로 다소 안정적으로 유지되고는 있으나, 요주의 여신이 급격하게 늘어나고 있다. OK저축은행의 요주의여신 비율 추이를 보면, ▲2017년 25.2% ▲2018년 10.4% ▲2019년 44.4% ▲2020년 30.1% ▲2021년 38.7% 를 기록하다, 올해 1분기 45%(4245억원) 로 급증했다. 이는 사업장의 공정률·분양률이 저조한 탓이다. 요주의여신은 부실채권으로 보진 않지만, 1개월 이상 이자를 연체한 여신을 뜻하기 때문에 '숨은 부실'을 판단할 수 있는 근거가 된다.

포드, LG·SK 배터리 더 산다…제품 다각화, 中과도 계약

포드, LG·SK 배터리 더 산다…제품 다각화, 中과도 계약

[이미지출처=AP연합뉴스]

[아시아경제 뉴욕=조슬기나 특파원] 미국 포드 자동차가 LG에너지솔루션, SK온 등에서 한국산 배터리를 더 많이 구매하기로 했다. 제품 다각화를 위해 값싼 중국 배터리업체와도 공급계약을 체결했다.

포드는 21일(현지시간) 보도자료를 통해 내년 말까지 연 60만대의 전기차를 생산할 수 있는 분량인 총 60GWh(기가와트시) 규모의 배터리를 확보했다고 밝혔다.

포드는 전기차 생산 역량을 2023년 말까지 연 60만대, 2026년 말까지 연 200만대 규모로 확대한다는 계획이다. 이를 위해 전략적 파트너십 관계인 SK온은 물론, LG에너지솔루션으로부터 더 많은 배터리를 구매하는 공급계약을 체결했다.

LG에너지솔루션은 폴란드 공장의 배터리 생산 능력을 두 배로 늘려 무스탕 마하-E와 E-트랜짓에 NCM(니켈·코발트·망간) 배터리를 공급할 예정이라고 포드는 확인했다. SK온도 애틀랜타 공장에서 포드 F-150 라이트닝 픽업트럭과 E-트랜짓에 들어가는 NCM 배터리 생산량을 당초보다 늘린다. 또한 헝가리 공장에서 만드는 배터리셀도 포드에 추가 공급하기로 했다.

아울러 포드는 세계 최대 배터리 기업인 중국 CATL(닝더스다이)이 2024년 초부터 자산 다각화 무스탕 마하-E와 F-150 라이트닝에 들어가는 배터리팩을 공급한다고 확인했다. 기존 NCM 배터리보다 저렴한 리튬인산철(LFP) 배터리를 확보해 제품을 다각화한다는 계획이다.

그간 시장에서는 포드와 같은 글로벌 자동차 제조사들이 전기차 야심을 달성하기 위해 필요한 배터리와 원자재를 확보할 수 있을 지를 두고 의문을 제기해왔다. 현재 포드는 2026년 목표를 달성하는 데 필요한 배터리 용량의 약 70%를 확보한 상태라고 경제매체 CNBC는 전했다.

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팔리 포드 최고경영자(CEO)는 "포드의 새 전기차 라인업에 어마어마한 수요가 몰리고 있다"며 "이제 우리는 더 빨리 생산하기 위한 준비를 하고 있다"고 말했다.

CA공무원연금, 주식·채권 동반하락에 13년만의 첫 연간 손실

미 최대 연기금인 CA주 공무원연금(CalPERS·캘퍼스)이13년 만에 처음으로 연간 기준 투자 손실을 기록했다고 오늘(20일) 밝혔다.

월스트리트저널(WSJ)에 따르면 캘퍼스는 이날 홈페이지에 올해 6월 말 끝난 2022년 회계연도의 자산운용실적을 공개했다.

캘퍼스는 이번 회계연도 연간 투자수익률이 –6.1%로, 세계 금융위기 여파가 있었던 2009년(-23.4%) 이후 13년 만에 손실을 봤다.

니콜 뮤지코 캘퍼스 최고투자책임자(CIO)는 이에 대해 전통적인 다각화 전략이 예상보다 덜 효과적이었다며 이는 상장 주식과 채권이 동반 하락했기 때문이라고 말했다.

캘퍼스는 주식 부문에서 –13.1%, 채권에선 -14.5%의 수익률을 기록했다.

단 사모투자에서 21.3%, 부동산에선 24.1% 수익을 냈다.

캘퍼스의 총자산은 18일 현재 4천420억달러로, 지난해 말 5천20억달러에서 600억달러 감소했다.

지난 5년간 연평균 수익률은 6.7%로, 장기 연수익률 목표치인 6.8%에 근소하게 미치지 못했다.

미 연기금들은 2008년 세계 금융위기 이후 장기간 이어진 주식시장 호황 덕분에 막대한 부를 쌓을 수 있었다.

지난해 연기금 수익률 중간값이 27%에 육박해 최근 30년 사이 최고치를 기록하기도 했다.

하지만 올해 상황은 만만치 않다.

국제 신용평가사 무디스에 따르면 미국 연기금들은 이번 회계연도에 두 자릿수 손실을 보여 지난해 이익을 대체로 상쇄할 것으로 전망됐다.

신한금융, 역대 최대 실적 달성. 상반기 순이익 2조7208억원

신한금융, 역대 최대 실적 달성. 상반기 순이익 2조7208억원

ㅣ신한금융그룹

ㅣ신한금융그룹

신한금융그룹이 비아지이익 감소로 2분기 실적이 소폭 감소했지만 핵심 계열사인 신한은행과 신한카드가 선전하면서 올해 상반기 역대 최대 실적을 달성했다.

신한금융은 22일 공시를 통해 올해 상반기 당기순이익은 2조7208억원으로 전년 동기(2조4438억원) 대비 11.3% 늘었다고 밝혔다. 2분기 당기순이익은 1조3204억원으로 KB금융(1조3035억원) 보다 높았지만 코로나19·경기 대응 관련 대손충당금 적립과 비이자이익 감소 영향으로 직전 분기(1조4004억원)보다는 5.7% 줄었다.

신한금융그룹 관계자는 "2분기 손익은 코로나19 및 경기 대응 충당금 자산 다각화 적립 등 일회성 비용 영향으로 전분기 대비 감소했다"면서 "이를 제외한 경상 순이익은 비이자이익이 다소 위축된 상황에서도 양호한 수준을 유지했다”고 설명했다.

그룹 2분기 이자이익은 마진 개선과 기업대출 중심의 대출자산 성장 효과 등으로 전분기 대비 6.3%(1565억원) 증가했다. 특히 시장 금리가 상승함에 따라 기업 고객의 대출 수요가 증가했으며, 우량 차주 중심의 선별적 성장을 통해 대출자산이 늘어난 영향이다.

그룹과 은행의 2분기 NIM은 각각 1.98%, 1.63%를 기록하면서 전분기 대비 각각 9bp와 12bp가 개선됐다. 상반기 누적 NIM은 그룹과 은행이 각각 1.94%와 1.58%을 기록했다.

2분기 비이자이익은 8553억원으로 수수료이익과 유가증권 관련 손익이 모두 감소하며 전분기 대비 13.3%(1310억원) 감소했다. 상반기 비이자이익은 핵심이익인 수수료이익의 증가에도 불구하고 시장금리 상승에 따른 유가증권 관련 손익 감소 영향으로 전년 동기 대비 7.7%(1535억원) 감소한 1조8415억원을 시현했다.

올해 상반기 그룹의 대손비용은 코로나19·경기 대응 관련 추가 충당금 적립 등 보수적 충당금 적립 영향으로 전년 동기 대비 67.6%(2427억원) 증가했다. 그룹 대손비용률은 전년 동기 대비 11bp 증가한 0.31%이지만 코로나19·경기 대응 관련 추가 충당금 효과를 제외할 경우 0.16%로 낮은 수준을 유지하고 있다고 회사 측은 설명했다. 2020년 이후 올해 상반기까지 코로나19·경기 대응 관련 추가 충당금은 총 8813억원을 유지하고 있다.

ㅣ신한금융그룹

ㅣ신한금융그룹

계열사별 실적을 보면 핵심계열사인 신한은행은 상반기 전년 동기 대비 22.8% 증가한 1조6830억원의 당기순이익을 시현했다. 이자이익은 기업 대출 중심의 자산 성장과 NIM 개선으로 전년 동기 대비 22.9%(7240억원) 증가했으며, 비이자이익은 수수료이익 증가에도 불구하고 유가증권 관련 손익 감소 영향으로 전년 동기 대비 12.8%(485억원) 감소했다.

신한카드는 상반기 4127억원의 당기순이익을 거뒀다. 규제 강화, 조달비용 자산 다각화 상승, 신용리스크 증가에도 불구하고 사업 다각화를 통한 영업 자산의 성장 및 매출액 증가 영향으로 전년 동기 대비 12.4%(455억원) 증가했다.

신한라이프의 상반기 당기순이익은 2775억원으로 사업비차손익이 개선됐으나 자산운용손익과 위험률차손익이 감소하며 전년 동기 대비 10.2%(315억원) 감소했다.

아울러 신한금융은 2분기에도 균등한 분기 배당을 실시한다는 계획이다. 분기 배당과 관련된 최종 결정은 8월 이사회에서 확정될 예정이다. 앞서 1분기 400원의 배당을 결정한 바 있다.

신한금융그룹 관계자는 "금리 인상, 인플레이션 등 불확실성이 확대되는 상황에서 소상공인 및 청년층에 대한 금융지원을 통해 고객과 사회의 미래 성장에 기여하는 금융 환경 전반의 선순환 구조를 만들고 중장기적으로 시스템 리스크를 완화해 기업가치를 제고할 수 있도록 최선의 노력을 다하겠다”고 말했다.


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